奶粉智库网讯，4月30日，贝因美公布2021年年度报告。相关数据显示，2021年贝因美实现营收25.39亿元，同比减少了4.71%；归属于上市公司股东的净利润7331.46万元，同比增长了122.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润729.61万元，同比增长了101.52%；归属于上市公司股东的净资产17.86亿元，同比增长了22.89%。

值得注意的是，贝因美最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

同天，贝因美还公布了2022年第一季度报。相关数据显示，报告期内，贝因美实现营收8.14亿元，同比增长43.68%；实现归母净利润2012.64万元，同比增长38.45%；经营性现金流量净额5289.58万元，同比增长145.02%。

近年来，消费者健康意识在不断提升，乳制品及奶基营养品以自身特有的健康营养属性，受到越来越多消费者的青睐，市场渗透率不断提高，乳制品及奶基营养品的整体消费规模呈持续增长趋势。在当下充分发挥内需潜力、不断完善国内大循环新的格局下，中国乳制品的高质量发展将是大势所趋，乳制品市场份额将集中转向品牌知名度高、实力强、规模效益显著的优秀企业。

贝因美拥有独立的采购、生产管理和销售体系，自主开展生产经营活动，先后推出了包括婴幼儿/成人配方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品、含乳饮料等各类健康食品，有“爱加”、“冠军宝贝”、“可睿欣”、“生命伴侣”等数十个品牌系列产品，能够满足不同消费群体需求。

在销售模式上，贝因美主要通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行销售。其经销商收入占比为42.24%，毛利率达62.14%；电商平台收入占比18.06%，毛利率达62.87%。报告期内，贝因美完成了数据营销体系的建设，整合了各大平台的会员数据，通过数据中台的建设加速为终端零售业务赋能，有效提升了其与消费者之间的联系。

信达证券在研报中表示，贝因美2021年第四季度及2022年第一季度业绩均创新高，经营活动现金流持续改善，2022年第一季度营收及利润同样创出五年来的新高，显示出良好的反转态势。此外，贝因美最近两个季度毛利率呈下降趋势，推测是由于ODM、OEM等创新业务在营收中占比的上升导致毛利率的下降，公司转型取得初步成效。

贝因美方面在年报中表示，接下来将抓住羊奶粉、有机奶粉、营养品等高速增长的契机，加快落地超高端产品。完善婴幼儿特医品类布局，关注成人特医群体需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。同时，扩大儿童食品推广人群范围，打造贝因美亲子健康零食概念。此外，围绕孕婴童做数字化的产业、服务，在做强主业的基础上整合产业关联资源，打造品牌和资本共同加持的母婴生态圈。