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蒙牛拟收购贝拉米,双千亿目标还有多远?

发布时间:2019-09-22

2019月9月16日,蒙牛集团在香港发布公告,宣布拟收购澳大利亚有机婴幼儿食品配方奶粉企业贝拉米(Bellamy’s Organic),双方已于9月15日签署了协议。

16日上午,贝拉米宣布了蒙牛的现金收购计划。贝拉米副董事长约翰·墨菲在一份声明中说,董事会“一致认为这个计划最符合股东的利益”,并建议股东接受这场收购。贝拉米预计会在年底达成协议。

“绯闻”缠身贝拉米

据悉,贝拉米成立于2004年,是一家澳洲上市的有机婴幼儿配方奶粉及婴儿食品厂商,近些年来依靠海淘在中国迅速走红,并邀请了知名女星孙燕姿为其代言。该公司产品涉及从婴儿到幼儿所需的30多种产品。

据公开资料显示,贝拉米的2019财年报显示,全年实现收入2.66亿澳元(现约合12.94亿人民币)。其公布的经审核综合账目显示,其截至2019年6月30日止的经审核税后纯利为2170万澳元,较2018年减少了约50%。

从公开可查资料看,近几年来,贝拉米在中国霉运缠身,产品屡次因质量问题被下架或招回。并且,值得关注的是,贝拉米至今没有获得中国的婴幼儿奶粉的配方注册。

但是贝拉米在“海淘圈”很火,也是因为贝拉米的产品一直采用的是代工的方式,至今都没能获得中国的婴幼儿奶粉的配方注册,所以进入中国基本只能依靠跨境购和海淘的方式。

虽然贝拉米有这么多“绯闻”缠身,但是蒙牛依旧心心念念。此时蒙牛帮助其解套,也让贝拉米品牌可以迅速获得中国配方注册,规避政策风险。

乳业市场巨头争霸

2016年,卢敏放任蒙牛总裁后,提出2020年实现双千亿(销售额破千亿、市值破千亿)目标。

期间,蒙牛频频出手,先后斥资收购中国圣牧(01432.HK)和现代牧业(01117.HK)两家公司的下游资产,加速奶源和高端有机乳制品布局。

2019年上半年,蒙牛乳业实现销售收入398.572亿元,同比增长15.6%,实现净利润20.77亿元,同比增长33%。

伊利股份(28.890, 0.10, 0.35%)(28.890, 0.10, 0.35%)(600887)实现营业总收入450.71亿元,较上年同期增长12.84%,净利润近40亿元,较上年同期增长 9.51%。

两大巨头都实现了不错的正向增长,但拉长来看,蒙牛与伊利的差距正日趋扩大。

市场占有率方面,根据尼尔森零研数据,2018年,国内常温奶市场,第一名伊利为38.5%,第二名蒙牛28.3%,蒙牛落后伊利10.2%。

蒙牛2016-2018年3年的扣非净利润为12.72亿元、20.55亿元、26.38亿元,伊利为45亿元、53亿元、58.78亿元,2018年蒙牛较伊利少了一倍不止,双方2019年中报这个数字是20.4亿元和35.19亿元。

市场占有率方面,根据尼尔森零研数据,2018年,国内常温奶市场,第一名伊利为38.5%,第二名蒙牛28.3%,蒙牛落后伊利10.2%。实际上,在2010年之前,蒙牛不管是利润还是营收,都远远领先伊利。

小结

由于贝拉米在中国一直未通过奶粉配方注册制,其业绩大幅下滑,短期内能否通过注册制并将已有的市场恢复,还是个未知数。

有行业人士分析认为,贝拉米能否成为好资产,未来依然要看蒙牛的整合能力,正如蒙牛自己所说,如何立即着手推动贝拉米实现品牌、品质和服务的全面升级优化,促进其更好地适应和拓展中国市场。

而从贝拉米的收购来看,蒙牛想得更多的是如何互补。


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